ARTÍCULOS CIENTÍFICOS EN REVISTA DE ALTO IMPACTO
2025
Martínez Rodríguez, S., & López Gómez, L. (2025). How did historical trends impact women’s involvement in financial markets? Evidence from women shareholders in Spain (1918–1948). Humanities and Social Sciences Communications, 12, Article 595.
Abstract
Women’s financial independence is essential for fostering equality. Despite recent progress in narrowing the gender gap in access to finance, a notable imbalance persists, even in advanced economies. Exploring the roots and persistence of the wealth gap demands a long-term perspective. However, limited access to historical data hampers such investigations. We have assembled a unique dataset encompassing over 34,000 shareholders from Spanish commercial banks (1918-1948) to scrutinize how women capitalized on investment opportunities. Our findings reinforce the theory that women’s involvement in financial markets reflects a deeper, long-term phenomenon linked with institutional evolution and modernization. The data provide evidence that women viewed investment in stocks as a means to attain wellbeing and that they embraced financial risk, guided by profitability. Family networks significantly enhanced women’s portfolios, empowering their financial agency. The paper underscores the significance of accounting for historical and cultural elements in understanding women’s investment practices.
Resumen
La independencia financiera de las mujeres es fundamental para promover la igualdad. A pesar de los avances recientes en la reducción de la brecha de género en el acceso a las finanzas, persiste un desequilibrio significativo, incluso en economías avanzadas. Explorar los orígenes y la persistencia de la brecha patrimonial requiere una perspectiva de largo plazo. Sin embargo, el acceso limitado a datos históricos dificulta este tipo de investigaciones. Hemos construido una base de datos única que reúne a más de 34.000 accionistas de bancos comerciales españoles (1918-1948) para analizar cómo las mujeres aprovecharon las oportunidades de inversión. Nuestros resultados refuerzan la hipótesis de que la participación femenina en los mercados financieros responde a un fenómeno profundo y de largo recorrido, vinculado a la evolución institucional y a los procesos de modernización. Los datos muestran que las mujeres concibieron la inversión en acciones como un medio para alcanzar bienestar y que asumieron riesgo financiero guiadas por la rentabilidad. Las redes familiares desempeñaron un papel clave en la mejora de sus carteras, fortaleciendo su agencia financiera. El trabajo subraya la importancia de considerar los factores históricos y culturales para comprender las prácticas de inversión femenina.
Ruiz-Adame Reina, M., & Martínez Rodríguez, S. (2025). Under pressure: Anxiety, depression, and burnout among women leaders and its impact on entrepreneurial performance. Revista Galega de Economía, 34(3).
Abstract
This study examines the psychological challenges faced by women in business leadership positions, focusing on anxiety, depression, and burnout among female entrepreneurs and executives in Spain (N=199). Using the Goldberg Anxiety and Depression Scale and Burnout Clinical Subtype Questionnaire, the research reveals significant findings: 77.89% of participants exhibited anxiety symptoms, while depressive symptoms were less prevalent but notable, with 71.36% reporting energy deficits. The sample comprised highly educated women (82.41% with tertiary degrees) averaging 47.01 years of age and 19.57 years of professional experience. While burnout levels were generally low, presenteeism affected 53.54% of participants, with self-reported work performance averaging 73.5/100. The study addresses a critical gap in empirical research on mood disorders among female leaders, demonstrating how emotional and psychological pressures impact managerial performance. The findings underscore the need for mental health policies encompassing both organisational and considerations related to the work environment.
Resumen (versión en castellano)
Este estudio analiza los desafíos psicológicos a los que se enfrentan las mujeres en puestos de liderazgo empresarial, centrándose en la ansiedad, la depresión y el burnout entre empresarias y directivas en España (N=199). Utilizando la Escala de Ansiedad y Depresión de Goldberg y el Burnout Clinical Subtype Questionnaire, la investigación revela resultados significativos: el 77,89% de las participantes presentó síntomas de ansiedad, mientras que los síntomas depresivos fueron menos prevalentes pero relevantes, con un 71,36% que informó de déficits de energía. La muestra estuvo compuesta por mujeres altamente cualificadas (82,41% con estudios superiores), con una edad media de 47,01 años y 19,57 años de experiencia profesional. Aunque los niveles de burnout fueron generalmente bajos, el presentismo afectó al 53,54% de las participantes, con un rendimiento laboral autopercibido medio de 73,5 sobre 100. El estudio aborda una laguna crítica en la investigación empírica sobre trastornos del estado de ánimo entre mujeres líderes, mostrando cómo las presiones emocionales y psicológicas inciden en el desempeño directivo. Los resultados subrayan la necesidad de políticas de salud mental que contemplen tanto dimensiones organizativas como factores vinculados al entorno laboral.
2024
Bátiz-Lazo, B., & Martínez Rodríguez, S. (2024). Gender and bankarization in Spain, 1949–1970. Business History, 66(4), 829–858.
Abstract
This article analyzes an unexplored register of Spanish banks’ marketing material to document the access of women to the retail banking sector. In 1949 the Franco dictatorship deployed a Censorship Bureau to supervise all retail bank marketing. Initially this office was part of the Finance Ministry but in 1962 it was relocated to the Central Bank. Examination of this printed material allowed us to map a shift in bank strategies towards large-scale consumer banking, which we labelled ‘bankarization’. We identified three stages in this shift: (1) women appeared as passive clients; (2) steps taken by the banks to attract women as active customers, (3) the banks actively engaged in the recruitment of female customers. This research contributes to the history of marketing and the business history of banking, and sheds light on the intricate connection of the feminisation of retail banking.
Resumen
Este artículo analiza un registro inexplorado de material publicitario de los bancos españoles con el fin de documentar el acceso de las mujeres al sector de la banca minorista. En 1949, la dictadura franquista creó una Oficina de Censura encargada de supervisar toda la publicidad bancaria dirigida al público. Inicialmente, esta oficina dependía del Ministerio de Hacienda, pero en 1962 fue trasladada al Banco de España. El examen de este material impreso permite identificar un cambio en las estrategias bancarias hacia un modelo de banca de consumo a gran escala, que denominamos “bancarización”. Se distinguen tres etapas en este proceso: (1) las mujeres aparecen como clientas pasivas; (2) los bancos adoptan medidas para atraer a las mujeres como clientas activas; y (3) las entidades financieras participan activamente en la captación sistemática de clientela femenina. Esta investigación contribuye a la historia del marketing y a la historia empresarial de la banca, y aporta nueva evidencia sobre la compleja conexión entre la feminización de la banca minorista y la expansión del sector financiero.
2023
Martín-Ugedo, J. F., & Mínguez-Vera, A. (2023). Board of directors and firm debt in Spanish SMEs: A power perspective. European Research on Management and Business Economics, 29(3), 100231.
Abstract
This paper examines the influence of some variables relating to boards of directors that we consider to be proxies for power (gender diversity, duality, board size and insider ownership). Their influence on firm debt is explored. The sample examined, Spanish non-financial SMEs, has some particular characteristics. Share ownership, which is usually highly concentrated in the Civil Law context, is even more concentrated when we focus on SMEs. As a consequence, there is little separation between ownership and control. We have employed a power perspective as the main theoretical framework. Data were obtained from the SABI database, and the methodology employed is a panel data, applying the System GMM technique. This methodology makes it possible to control for endogeneity and individual heterogeneity. The results show that a larger proportion of female directors, larger boards, the separation of the roles of CEO and Chairman, and more shares owned by directors and by the CEO stimulate a decrease in firm debt. This evidence supports the hypotheses tested.
Resumen
Este artículo examina la influencia de determinadas variables relacionadas con los consejos de administración que consideramos como proxies de poder (diversidad de género, dualidad de cargos, tamaño del consejo y propiedad interna). Se analiza su efecto sobre el endeudamiento empresarial. La muestra estudiada, compuesta por pymes españolas no financieras, presenta características particulares. La propiedad accionarial, que suele estar altamente concentrada en el contexto del Derecho Civil, lo está aún más cuando se trata de pymes. Como consecuencia, existe una escasa separación entre propiedad y control. Se adopta una perspectiva del poder como marco teórico principal. Los datos proceden de la base SABI y la metodología empleada es de datos de panel, aplicando la técnica System GMM. Esta metodología permite controlar la endogeneidad y la heterogeneidad individual. Los resultados muestran que una mayor proporción de consejeras, consejos de mayor tamaño, la separación de los cargos de CEO y presidente del consejo, así como una mayor participación accionarial por parte de los consejeros y del CEO, se asocian con una disminución del endeudamiento empresarial. Esta evidencia respalda las hipótesis planteadas.
Martínez Rodríguez, S., & López Gómez, L. (2023). Gender differential and financial inclusion: Women shareholders of Banco Hispano Americano in Spain (1922–1935). Feminist Economics, 29(3), 225–252.
Abstract
This study reveals that women had a significant presence as shareholders in Spanish financial corporations in the early-twentieth century. In the 1920s and 1930s, on average, 40 percent of the shareholders of Banco Hispano Americano, a leading commercial bank, were women, and they owned more than one-third of the share capital. The legal framework did not discriminate against women’s ownership, and bank regulations did not discourage women from investing in shares. The main cause of the large share of women shareholders is kinship with other shareholders. The findings also highlight the importance of inheritance regimes that treat all siblings equally, regardless of sex, to access parents’ wealth to reduce the wealth gap. Finally, the study highlights how historical cases may contribute to current debates on how women gain and retain wealth through access to financial assets.
Resumen
Este estudio muestra que las mujeres tuvieron una presencia significativa como accionistas en corporaciones financieras españolas a comienzos del siglo XX. En las décadas de 1920 y 1930, en promedio, el 40 por ciento de los accionistas del Banco Hispano Americano, uno de los principales bancos comerciales, eran mujeres, y poseían más de un tercio del capital social. El marco legal no discriminaba la propiedad femenina y la normativa bancaria no desincentivaba la inversión de las mujeres en acciones. La principal causa de la elevada proporción de accionistas mujeres radica en los vínculos de parentesco con otros accionistas. Los resultados también subrayan la importancia de los regímenes sucesorios que tratan a todos los hermanos por igual, con independencia del sexo, en el acceso a la riqueza familiar como mecanismo para reducir la brecha patrimonial. Finalmente, el estudio pone de relieve cómo los casos históricos pueden contribuir a los debates actuales sobre la forma en que las mujeres adquieren y mantienen riqueza a través del acceso a activos financieros.
Posada Pérez, J. A., Martínez Rodríguez, S., & Ruiz-Adame Reina, M. (2023). The effect of socioeconomic factors, fear of crime and social mobilization on the evaluation of judiciary decisions. Revista Galega de Economía, 32(3).
Abstract
Crimes related to sexual abuse and rape attract large social mobilizations, as happened following the assault on an 18-year-old woman at the San Fermín festival in Pamplona, Spain, by a group of men known as “la manada” (“the wolf pack” in English). Understanding how the aftermath of protests and socioeconomic factors influence the perceptions of fear of crime, safety and justice, measured as judiciary decisions, are the aims of this paper. A randomized sample collected in two periods was obtained (N=605), the first one (n1=454) performed after the judicial sentence of the case, the second (n2=151) four months later, after the social alarm had decreased. The perception of safety increased after the peak moments of the demonstrations. The trust in justice was low and fell after protesters had risen to the streets although its perception was greater among higher income earners. Hence, the perception of safety rises during social mobilizations but only improves for a short period of time whereas the effects on that of justice last for longer.
Resumen
Los delitos relacionados con abusos sexuales y violaciones generan amplias movilizaciones sociales, como ocurrió tras la agresión a una joven de 18 años durante las fiestas de San Fermín en Pamplona (España), perpetrada por un grupo de hombres conocido como “la manada”. El objetivo de este trabajo es analizar cómo las secuelas de las protestas y diversos factores socioeconómicos influyen en las percepciones de miedo al delito, seguridad y justicia, medidas a través de la evaluación de decisiones judiciales. Se obtuvo una muestra aleatoria recogida en dos periodos (N=605): el primero (n1=454) tras la sentencia judicial del caso y el segundo (n2=151), cuatro meses después, cuando la alarma social había disminuido. La percepción de seguridad aumentó tras los momentos álgidos de las manifestaciones. La confianza en la justicia fue baja y descendió tras la movilización en las calles, aunque fue mayor entre las personas con ingresos más elevados. En consecuencia, la percepción de seguridad se incrementa durante las movilizaciones sociales, pero solo de forma transitoria, mientras que los efectos sobre la percepción de la justicia se prolongan durante más tiempo.
